الأسهم خيارات جوجل

سعر سهم غوغل مكلف جدا بالنسبة لك محاولة خيارات الاستثمار في الأسهم عموما يتطلب منك دفع سعر السهم. مضروبا في عدد الأسهم المشتراة. إذا كنت تريد 100 سهم من غوغل (غوغ)، فستكلف حوالي 57،600 (100 576). ومع ذلك، هناك طريقة بديلة تتطلب رأس المال أقل: الخيارات. ويتم ذلك عن طريق استخدام خيارات المال التي تحاكي حركة الأسهم. وأعمق في المال خيار الدعوة - ​​وهذا يعني أقرب دلتا هو 1- كلما كان أفضل سعر الخيار سوف تتبع حركة الأسهم. (لمعرفة المزيد عن الخيارات راجع خياراتنا أساسيات دروس.) هناك 12 التبادلات في الولايات المتحدة التي تسمح للمستثمرين للتداول الخيارات، مع مجلس شيكاغو لتبادل الخيارات (كبوي) كونها الأكبر. نلقي نظرة على سلسلة خيار جوجل اتخذت من ناسداك اعتبارا من 3 سبتمبر 2014. الخيار هو خيار المكالمة الأمريكية. إذا كان لديك أفق استثماري قصير الأجل. يمكنك أن تأخذ على الأرجح خيار الاتصال تنتهي في 18 أكتوبر 2014 كما هو مبين في الجدول أعلاه. يمثل كل خيار 100 سهم من غوغل. سعر الإضراب هو السعر الذي لديك الحق ولكن ليس الالتزام بشراء الأسهم. السعر الذي تدفعه ليكون هذا الخيار هو سعر قسط أو آخر سعر. كما ينخفض ​​سعر الإضراب، خيار الدعوة هو أعمق في المال ويزيد قسط أيضا. ويؤثر الحجم، أي عدد عقود الخيارات المتداولة، على انتشار العطاءات. وكلما ارتفع حجم أقل من عرض تسعير-أسك. وكلما انخفض انتشار العطاءات، كلما زاد التوفير في تكاليف المعاملات للمستثمر. لنفترض أنك تشتري الخيار 520 ستريك غوغل بسعر الطلب 61.2، يصبح سعر التعادل 581.2. في 3 سبتمبر من عام 2014، كان السهم يتداول عند 575. إذا بقيت الأسهم عند 575 حتى 18 أكتوبر 2014، فإن سعر الخيار يجب أن ينخفض ​​إلى 55 حيث أن سعر الإضراب (520) بالإضافة إلى الأقساط (55) (575). وبالتالي إلغاء أي فرصة المراجحة. منذ دلتا الخيار هو 1، أي تغيير في سعر السهم يجب أن تتحرك سعر الخيار بنفس المقدار. على سبيل المثال، إذا انتقل سعر السهم إلى 600 عند انتهاء الصلاحية. فإن سعر الخيار سوف يصبح 80 (600-520)، مقابل ربح 18.8، وهو 6.2 أقل من 25 ربح للسهم. 6.2 يمثل القيمة الزمنية للخيار الذي من شأنه أن يتحلل في نهاية المطاف إلى الصفر عند انتهاء الصلاحية. خيارات توفر فرصة شراء حماية أمب فائدة أخرى من الاستثمار في جوجل أو أي شركة أخرى باستخدام الخيارات هو الحماية خيار يحمل إذا انخفض السهم بشكل حاد. حقيقة أنك لا تملك الأسهم ولكن فقط خيار لشراء الأسهم بسعر معين يحميك إذا كان السهم يأخذ يغرق. هذا لأنك سوف تفقد فقط القسط المدفوع للخيار بدلا من القيمة الفعلية للسهم. لنفترض أنك تمتلك 100 سهم من غوغل وأنها تنخفض بشدة من 575 إلى 100. وهذا يمثل خسارة قدرها 47،500. ولكن إذا كنت تملك خيار الاتصال من 100 سهم من جوجل سوف تفقد فقط قسط المدفوعة. إذا دفعت 61.2 للسهم الواحد لخيار اتصال 100 سهم من غوغل، فستفقد 6،120 فقط مقابل 47،500. والخيارات الأطول أجلا هي أكثر سيولة نسبيا من الخيارات القصيرة الأجل، وبالتالي فإن تكاليف المعاملات في شكل انتشار العطاءات ستكون أعلى. ويبين الشكل 2 عدد الصفقات لخيارات المكالمة التي تنتهي في يونيو 2016 هي أقل مما كانت عليه في نهاية مارس 2015، وهو أقل من انتهاء أكتوبر 2014. وبالتالي، يصبح من المكلف جدا وصعبة للاستثمار في الأسهم باستخدام خيارات على المدى الطويل. ويتمثل أحد البدائل في طرح الخيارات عند انتهاء كل فترة، ولكن من شأن ذلك أيضا أن يزيد من تكاليف المعاملات في شكل رسوم وساطة أعلى. بالنسبة لبعض الشركات والأوراق المالية الأخرى، وهناك أيضا خيارات مصغرة التي هي الكامنة وراء 10 أسهم بدلا من 100. وهذا مفيد للمستثمرين الأصغر والتحوط الكثير الغريب من مخزون معين، أي ليس في مضاعفات 100. وللأسف، فإن حجم في هذه الخيارات ليست عالية وخيارات مصغرة ليست شائعة مثل الخيارات العادية. استخدام الخيارات هو وسيلة فعالة من حيث التكلفة للحصول على التعرض لأوراق المالية دون المخاطرة الكثير من رأس المال، ولا تزال محمية على الجانب السلبي. وأحد العوائق الرئيسية هي سيولة عقد الخيار نفسه. إذا كنت مستثمرا مهتما بالاستثمار في شركات ذات سعر أسهم مرتفع (أي أمازون (أمزن) أو تسلا (تسلا) أو غوغل) دون ربط رأس المال كثيرا، فقد تكون الخيارات هي الإجابة الصحيحة لك. ذي سيكل أبر 19، 2007 10:25 آم غوغ تتوفر خيارات خيار الأسهم للموظفين لحوالي 15 عاملا من ذوي الياقات البيضاء في الولايات المتحدة. وتمثل خيارات الأسهم جزءا كبيرا من ثرواتهم. جعلت خيارات الأسهم العديد من المليونير، لكنها تركت أيضا العديد من الناس دون الكثير من الثروة على الإطلاق. أطلقت شركة غوغل (نسداق: غوغ) برنامجا جديدا يسمح للموظفين ذوي الخيارات المكتسبة لبيع هذه الخيارات عبر سوق داخلية غير عادية. في حين أن هذا هو نهج مثير للاهتمام للسماح للموظفين لاسترداد جزء من ثروتهم من الأسهم جوجل، وأثبتت في المادة أعلاه أن الموظفين الذين يرغبون في بيع الخيارات قد تتلقى سوى جزء بسيط من القيمة العادلة لخياراتهم. حصلت على العديد من الردود المثيرة للاهتمام على مقالتي. واحدة من التعليقات من مستخدم من برامج إدارة المحفظة لدينا ما يلي: بالنسبة للعديد من الموظفين في جوجل، خيارات، حتى في خيارات المال، هي 99 من قيمتها الصافية. وبدون هذا البرنامج، لا توجد فرصة للتنويع. يمكن أن يكون مثالا على ذلك - فأنت خريج كلية جديدة حصلت على توظيف من قبل غوغل، وانضمت في يناير / كانون الثاني، وحصلت على 5000 خيار في 470. ليس لديك أي أصول أخرى. يجب أن أبيع غوغل وتنويع مقابل الحفاظ على غوغل لركوب التذبذب العالي بالنسبة إلى بعض الأشخاص، وخاصة الأشخاص الذين لديهم معظم قيمتها الصافية في خيارات غوغل، فإن التخلي عن القيمة الزمنية (10 سنوات إلى سنتين) يستحق ذلك للحصول على منافع التنويع - على الأقل بالنسبة لجزء من مقتنياتها من غوغل. هذا هو نقطة جيدة جدا ويتحدث إلى قضية الصورة الكبيرة لإدارة المحافظ للأشخاص الذين لديهم كمية كبيرة من ثرواتهم في خيارات الأسهم. إذا كان لديك لبيع بعض جزء من الخيارات الخاصة بك بسعر مخفض عن طريق خيار جوجل من أجل الحصول على بعض التنويع في محفظتك، وربما هذا ما يرام. والسؤال المطروح بالطبع هو كم يستحق الاستسلام من حيث القيمة العادلة لخياراتك لكي تكون قادرة على التنويع. هذا السؤال هو مسؤول باستخدام التقنيات المالية القياسية. سأقدم حالة بسيطة يرغب فيها حامل خيارات أسهم موظفي غوغل في تقييم التبادل النسبي لبيع بعض أو كل خياراتها (من خلال برنامج غوغل الجديد) من أجل التمكن من التنويع في حيازات أخرى. لنفترض أن لدينا موظفا في غوغل (اسمه جين) لديه 1000 خيار في مخزون غوغل بسعر إضراب قدره 470 ستنتهي صلاحيته على 4132015، بعد ثماني سنوات من الآن (حتى كتابة هذه المقالة). علينا أولا أن نكون قادرين على تقييم هذه الخيارات. في الوقت الذي يتم فيه كتابة هذا الكتاب، يتم تداول سهم غوغل على 466. وقد أوضحت في هذه المقالة الأخيرة كيفية تقييم الخيارات طويلة الأجل. أولا، يمكنك اختبار نموذج تقييم الخيار الخاص بك على الخيارات المدرجة (أي الخيارات المتداولة حاليا في السوق) للتأكد من توافق النموذج مع أسعار السوق. تنتهي صلاحية أطول خيارات المكالمة ل غوغل في كانون الثاني (يناير) 2009. لقد قمت بمعايرة نموذج التقييم الخاص بي للاتفاق على القيم المدرجة في غضون 5. من أجل تقييم الخيارات مع تواريخ انتهاء صلاحية أطول (مثل الخيارات التي تملكها جين)، يمكننا الآن ببساطة الخروج من تاريخ انتهاء الصلاحية على نموذج التقييم لدينا. وتشير حساباتي إلى أن خيارات جينيس تستحق 217 لكل منهما، حتى أن إجمالي محفظة جينيس من 1000 خيار يستحق 217،000. كل قيمة خياراتها هي في القيمة الخارجية (القيمة المستمدة من احتمال زيادات الأسعار في المستقبل) هذه الخيارات لا تستحق شيئا إذا مارستها اليوم. عندما أقوم بحساب القيمة العادلة لخيار مع سعر الإضراب هذا ولكن بانقضاء 4132009 (أي بعد سنتين من كتابة هذه السطور)، فإن القيمة العادلة هي 99.50. يسمح برنامج غوغل الجديد لشركة جين ببيع خياراتها بقيمة عادلة تبلغ 217 للسهم الواحد مقابل 99.50 على أساس أن المشترين المحتملين الذين يقدمون عروض أسعار لهذه الخيارات سيدفعونها كثيرا. في الواقع، فإنها لن تدفع لها هذا كثيرا ما يدفعون جين كامل الثمن عندما يتمكنون من شراء نفس الشيء مع أقل مشاحنات في السوق المفتوحة من أجل الحجة، دعونا نفترض أن المشترين المحتملين سوف تدفع لها هذه القيمة، على الرغم من. يمكن أن تختار جين بيع بعض أو كل محفظتها من الخيارات، بقيمة عادلة تبلغ 217 للسهم الواحد مقابل 99.5 للسهم الواحد. ما تحصل عليه في المقابل هو القدرة على استثمار بعض محفظتها في حيازات أخرى. كم، إن وجدت، من خيارات جينيس يجب أن تبيع من أجل أن تكون قادرة على تنويع في حيازات أخرى لمعالجة هذه المسألة، دعونا فحص ملف المخاطر من خيارات جينيس. هذه ممارسة مثيرة للاهتمام. دعونا نقول أن جين هو 30 سنة ويريد أن نتطلع إلى عشر سنوات، إلى سن 40. الاستثمار هو كل شيء عن تحقيق التوازن بين المخاطر والعودة، لذلك علينا أن ننظر إلى إحصاءات الأداء. في تحليلنا، من المتوقع أن تحقق غوغل عائد سنوي متوسط ​​قدره 19.7 في السنة. إن التقلب (المخاطر) المرتبط ب غوغل يتم تحديده بشكل كبير من خلال معايرة نموذجنا مع خيارات الخيارات في السوق. منذ فترة التوقعات لدينا هي عشر سنوات وينتهي خيارات جينس في ثماني سنوات، ونحن بحاجة إلى أن تقرر ما جين سوف تفعل مع عائدات خياراتها عندما تنتهي. سوف نفترض أن جين تحمل خياراتها، وتمارس الخيارات قبل انتهاء صلاحيتها، وتبيع فورا معظم أسهمها في غوغل من أجل الاستثمار في محفظة متوازنة من الأسهم --- الحفاظ على 10 من محفظة في الأسهم جوجل: هذا هو وهي محفظة عامة إلى حد ما تتألف من 10 أسهم جوجل، والباقي مخصص لمجموعة من صناديق التداول المتداولة. لدينا 30 من محفظة في SampP500 صندوق (نيزاركا: إيف)، 20 في صندوق الأسواق المتقدمة الأجنبية (نيزاركا: إفا)، 10 في صندوق الأسواق الناشئة (نسداق: أدر)، 10 في صندوق مؤشر العقارات (نيزاركا: إيكف)، و 10 في المرافق (نيزاركا: إيدو)، و 10 في السندات المرتبطة بمعدل التضخم (نيزاركا: تيب). لإجراء هذا التحليل، سوف نستخدم كريبتكست التقاعد مخطط كرب. كرب هو تطبيق إدارة المحافظ. سنقوم بتجاهل الضرائب على اللحظة التي ستكون في نهاية المطاف من الاعتبارات الهامة. يمكننا حساب المخاطر والعودة المرتبطة خيارات جينس (أدناه). ومن المتوقع أن تكون قيمتها المتوسطة أكثر من 1.2 مليون عندما تتحول 40 إذا كانت تحمل خياراتها حتى انتهاء الصلاحية ثم تستثمر العائدات في محفظتها الأسهم المتوازنة. جانيس متوسط ​​النتيجة تبدو كبيرة. من ناحية أخرى، تبدو الأمور قاتمة بعض الشيء عندما ننظر إلى النتيجة المئوية 20 جينيس. والمئویة العشرین ھي القیمة التي ستکون بھا محفظتھا عند أو أقل في أسوأ 20 مستقبلا. وبعبارة أخرى، فإن جين لديها فرصة واحدة في 5 أن قيمة محفظتها ستكون منخفضة أو أقل من المستوى المئوي العشرين. إذا كانت ببساطة تبقي خياراتها حتى انتهاء الصلاحية ثم تستثمر العائدات في محفظة أسهمها، لديها فرصة 1 في 5 أن يكون لها محفظة أقل من القيمة الحالية للخيارات. نحن نضع المئوي العشرين لهذه المحفظة لتكون 176K عندما جين هو 40. أسوأ حالتها المطلقة هو أنها تحمل الخيارات حتى انتهاء الصلاحية وسعر سهم جوجل أقل من 470 في عشر سنوات وانتهاء خياراتها لا قيمة لها. في هذه الحالة، محفظة الخيارات لها تستحق الصفر. الآن، دعونا النظر في محفظة بديلة. إذا كانت جين يمكن أن تبيع كل خياراتها لقيمتها العادلة الحالية (وليس الحد من انتهاء الصلاحية إلى سنتين)، سيكون لديها 217K نقدا. إذا استثمرت هذا 217K في محفظتها المتوازنة من الأسهم، كيف ستبدو محفظة لها على مدى السنوات العشر المقبلة لقد وصفت هذا السيناريو كمحفظة الأسهم في الرسم البياني أدناه. ملاحظة: منحنيات الإخراج على المخططات تم تمهيد قليلا لأغراض التوضيح. إذا استطاعت جين الحصول على أموالها من خيارات غوغل (بالقيمة العادلة) والاستثمار في محفظة الأسهم النموذجية المبينة في وقت سابق، فإن لديها الكثير من الإثارة من سن الثلاثين إلى الأربعين. ويبلغ متوسط ​​قيمة المحفظة الخاصة بها حوالي 600 ألف في سن ال 40، وتبلغ قيمتها الدفترية 20 في المئة 353 ألف. وهذا هو بالضبط ما نتوقعه. إن امتلاك جميع أموالك في خيارات الأسهم في غوغل هو حالة عائد مرتفع عالية جدا (عالية جدا). إذا استطعت استثمار نفس الأموال في محفظة أسهم متوازنة بشكل معقول، فستحصل على عوائد وسيطة أقل ولكن سيتم تحسين الجانب السلبي بشكل كبير (بمعنى أن قيمة المئين العشرين تبلغ 353 ألفا مقابل 176 ألفا). ومن الجدير بالذكر أنه لا توجد وسيلة لإثبات أي من هذه الخيارات محفظة أفضل. إذا كنت على استعداد للمراهنة بشكل كبير، فيمكنك اختيار التمسك بخيارات غوغل. إذا كنت تفضل أن تكون أقل خطورة وكنت على استعداد لقبول محفظة مع نصف القيمة المتوسطة في عشر سنوات، وكنت تفضل محفظة الأسهم المتنوعة. وبطبيعة الحال، فمن الممكن لبناء محافظ مع ملامح المخاطرة التي تقع بين هذه توباسد على بيع بعض جزء من خيارات جينس. ولكن دعونا نعود إلى المسار الصحيح. ليس لدى جين الخيار بين هاتين الحافظتين. يمكنها فقط بيع خيارات أسهمها لنحو نصف قيمتها العادلة في غوغل بلانسو وهي تبحث حقا عن محفظة تبلغ قيمتها حوالي 100 ألف إذا كانت تبيع خياراتها في مزاد غوغل. عندما ندرس هذا السيناريو، يبدو الخيار أقل جاذبية (أدناه). عندما تخسر جين 50 من قيمة محفظة خياراتها من أعلى (من خلال بيع خياراتها في مزاد غوغل)، فإنه من الصعب جدا استرداد هذه الخسارة من خلال الاستثمار في محفظة الأسهم. وبعبارة أخرى، جين قادرة على التخلص من الكثير من المخاطر من خلال التخلي عن نصف قيمة أصولها الأولية، وهذا هو الثمن باهظ الثمن جدا لدفع ثمن الحد من المخاطر. تمتلك جين محفظة متقلبة جدا لأنها تمتلك مركزا مستقرا في مخزون شديد التقلب. يتم رفع موضعها لأنها تسيطر على 1000 سهم من جوجل (في خياراتها) مع محفظة التي تستحق أقل بكثير من 1000 الخيارات التي تسيطر عليها. النتائج الموضحة هنا تشير إلى أن بيع خياراتها في خصم عالية جدا الذي يحدث عندما يتم تخفيض تاريخ انتهاء خياراتها لمدة ثماني سنوات إلى عامين هو ببساطة ليست خيارا استثماريا جيدا. صحيح أن لديها أكثر عرضة للخطر في شركة واحدة، بطبيعة الحال، إذا كانت تحافظ على الخيارات. وهذا ما يسمى المخاطر الافتراضية. إذا كانت غوغل تقوم بإنرون، فإنها في ورطة. هناك احتمال أقل بكثير بأن محفظة الأسهم المتنوعة سوف تذهب الصفر فاليثات سوف يتطلب انهيار نظامنا المالي بأكمله. هذه الحالات هي الحالات الاحتمالية المنخفضة جدا التي لا يمكننا تقييمها إلا بقدر كبير من عدم اليقين --- وهذا هو السبب في أننا نتمسك بنتائج المئين العشرين لأغراض التخطيط. هل يمكن أن يكون لدى غوغل انهيار لأسعار الأسهم مثل صن ميكروسيستمز (نسداق: سونو). كانت شركة صن تتداول عند 40 في بداية عام 2000، وهي حاليا في حوالي 6. موظف صن يعطى خيارا مدته 8 سنوات مع إضراب عند 40 مرة نفد منى الحظ. هناك الكثير من موظفي صن الذين سيكونون أفضل حالا بكثير لو كانوا قد تبادلوا خيارات الأسهم الخاصة بهم لمحفظة سوق متنوعة إذا كان عليهم أن يأخذوا خمسين سنتا على الدولار نقدا من خياراتهم. لقد قمنا بدراسة حالة فيها جين لديها خيارات مع الميزات التالية: 1) 470 سعر الإضراب 2) ثماني سنوات حتى انتهاء الصلاحية كما يتغير أي من هذين المتغيرين، فإن اقتراح القيمة ستكون مختلفة. الآن يتيح فحص سيناريو مختلف. إذا كانت جين لها نفس القيمة في الخيارات مع إضراب في 470، ولكن مع انتهاء الصلاحية على 1162009، وأنها يمكن أن تبيع بالقيمة العادلة، وبيع خياراتها هو أكثر جاذبية بكثير. مع خيارات تنتهي في أقل من عامين، خيارات جينيس لديها فرصة 20 تنتهي لا قيمة له (انظر الرسم البياني أعلاه). إذا كانت جين تحتفظ بخياراتها حتى انتهاء صلاحيتها، فإنها ستنتهي بمزيد من المال في حالة الوسيط أكثر مما لو كانت تبيع خياراتها اليوم وتستثمر في محفظة الأسهم المتنوعة. من ناحية أخرى، من الواضح جدا لماذا قد تفضل جين بيع خياراتها والاستثمار في محفظة الأسهم المتنوعة. قد يكون هناك عدد قليل جدا من موظفي غوغل الذين سيجعلون هذا المخاطرة المتاجرة مع جزء على الأقل من خياراتهم. الناس الذين لديهم حيازات مركزة كبيرة تحتاج إلى فهم الآثار المترتبة على المخاطر من حيازاتهم. قمت مؤخرا بتحليل محفظة مع 14 المخصصة لبروكتر أند غامبل (نيس: بغ) أن المالك يرغب في الحفاظ عليها. العديد من المستثمرين لديهم هذا النوع من عقد المركزة بسبب العمل في شركة أو مجرد إرث الأسرة التي يشعرون شرف ملزمة بعدم بيع. فمن الممكن لإدارة فعالة حول هذا النوع من التركيز من خلال اختيار حيازات أخرى. غير أن هذا يختلف كثيرا عن شخص يمتلك كل أو أكثر من ثروته الصافية مرتبطا بخيارات على مخزون متقلب واحد. في كثير من الحالات، يتم ربط هؤلاء الناس ببساطة للركوب، ولكن غوغلز جديد برنامج خيارات الأسهم القابلة للتحويل تسو يوفر القدرة على الانسحاب. يجب على موظف غوغل الذي يدرس ما إذا كان يتعين عليه بيع خيارات مكتسبة من خلال برنامج تسو أن ينظر بعناية في القيمة الإجمالية المقترحة. وتتمثل اخلطوة األوىل يف تقييم خيارات األسهم من حيث قيمتها العادلة ومن حيث مقدار ما ميكن احلصول عليه من بيع الخيارات. والخطوة الثانية هي دراسة كيف يتغير أداء المخاطر الإجمالي لمحفظتك في إطار استراتيجيات مختلفة. لقد أظهرت حالتين تنظر فيهما جين إلى حفظ كل خياراتها أو بيعها كلها. بالنسبة لكثير من الناس، وبيع جزء صغير من الخيارات سيكون أكثر جاذبية من كل شيء أو لا شيء النهج. ومن الجدير بالذكر أن الموظف الذي يزن هذا النوع من القرار سوف تحتاج إلى أن يكون لديهم شعور جيد من خصائص المخاطر والعائد على حد سواء الأسهم جوجل والبديل الاستثماري المحتمل المتاحة لنشر الأموال التي تم الحصول عليها من بيع خياراته. تنصل . تم إنشاء جميع النتائج التي تمت مناقشتها في هذه المقالة من خلال مخطط كوانتكست ريتريمنت بلانر، وهو نموذج رياضي يجمع بين نماذج تسعير الخيارات القياسية مع محاكاة مونتي كارلو. تعكس النتائج التي تم الحصول عليها من استخدام هذه الأداة للخيارات طويلة الأجل سلسلة من الافتراضات التي قد تكون أو لا تتطابق مع طريقة خيارات أسعار غوغل عندما تمثل قيمة منح الخيارات للموظفين. قراءة المقال كاملا بي كبسنوس كبساب يناير 23، 2009، 9:55 بيإم غوغل ريبريسس الموظفين خيارات الأسهم اثنين من الناس يمشي الماضي مقر شركة جوجل في ماونتن فيو، كاليفورنيا الاثنين 26 يوليو 2004. أعلنت جوجل خطط الاثنين لبيع حوالي 25 مليون سهم تصل إلى 135 كل عندما يذهب للجمهور في وقت مبكر من الشهر المقبل - مما يعطي محرك بحث الإنترنت رسملة السوق تصل إلى 36 مليار دولار. تعرض شركة غوغل Inc. حبها لموظفيها من خلال منحهم فرصة ثانية للاستفادة من خيارات الأسهم الخاصة بهم. لكن هذه الخطوة لا تزال عالقة من قبل المساهمين مع خسائر مؤلمة على استثماراتهم. ومع ذلك، فإن استعداد غوغل لإعادة تعيين أكثر من 8 ملايين خيار أسهم بأسعار أقل من المرجح أن يحفز إيماءات مماثلة من قبل الشركات على أمل تحفيز موظفيها خلال الركود المعيب للضعف. هناك الكثير من بناء الزخم لإعادة تسعير خيارات الأسهم، وقال الكسندر كويركو-غوديكي، وهو مدير البحوث ل إكيالار متخصص التعويض التنفيذي. كل شخص كان مجرد نوع من الانتظار لاسم كبير للقيام بذلك. وقد انضمت جوجل بالفعل من قبل سلسلة القهوة شركة ستاربكس الذي كشف النقاب عن اقتراح للسماح لموظفيها لمبادلة خيارات الأسهم الحالية لتلك الجديدة التي من المرجح أن تضع النقدية في جيوبهم. إلا أن برنامج إعادة تسعير غوغل جعله أكثر دفئا لأن أكثر سخاء للموظفين 151 إلى حد كبير من فزع المساهمين الذين رأوا حيازاتهم في زعيم البحث على الإنترنت يغرق بنسبة 57 في المئة أو جماعي 130 مليار، حيث وصل السهم ذروته في 747 للسهم الواحد في عام 2007. وارتفعت أسهم جوجل 18.20، أو ما يقرب من 6 في المئة، ليغلق يوم الجمعة عند 324.70 كما هتف المستثمرون تقرير أرباح الربع الرابع للشركة. لكن المحللين قالوا إن الارتفاع ربما كان أكثر قوة إذا لم يكن لاتخاذ قرار بإعادة تسعير خيارات الأسهم. وهناك الكثير من الناس مجرد أكره ذلك، وقال محلل برودبوينت أمتيش روب ساندرسون. كان لدي مدير مالي واحد يقول لي، في المرة القادمة التي تتحدث إلى إدارة غوغل، أقول لهم أريد كل الأسهم اشتريت في 400 قبل بضعة أشهر إلى إعادة تسعير في 285. فهم المفاجأة الناجمة عن خيار إعادة التسعير يتطلب شرحا عن كيفية ووركيسيتس العمل. يتلقى الموظفون في آلاف الشركات عموما مجموعة من خيارات الأسهم عند توظيفهم، وغالبا ما يحصلون على منح إضافية في السنوات اللاحقة. يتم تعيين الخيارات ما يعرف باسم سعر ممارسة 151 يكلف الموظفين لصرف في المكافأة. وعادة ما يساوي هذا السعر سعر السهم وقت تقديم المنحة. وكلما زاد سعر سهم الشركة عن سعر الخيار، كلما ارتفع ربح الموظفين. والفكرة هي إلهام العمال لوضع ساعات أطول والتوصل إلى أفكار أفضل 151 لزيادة قيمة الشركة والموظفين المحتملين المفاجئة. ولكن إذا كان سعر السهم ينخفض ​​تحت سعر الخيار 151 وهي ظاهرة تعرف بأنها تحت الماء يمكن أن يصبح 151 موظفا في حالة انحراف أو تشتيت أو حتى إغراء للترفيه عن عروض عمل أخرى خاصة إذا كان جزء كبير من التعويض يأتي في شكل خيارات. تواجه مشكلة الخيارات تحت الماء 72 في المئة من الشركات في فورتشن 500، استنادا إلى تحليل إكيلارس متوسط ​​أسعار ممارسة الرياضة في منتصف ديسمبر كانون الاول. قوة عمل غوغل غارقة في خيارات تحت الماء: ما يقرب من 17،000 موظف يحتفظون أكثر من 8 ملايين خيارات الأسهم بسعر ممارسة لا يقل عن 400. هذه هي الخيارات المرجح أن يتم تبادلها في برنامج يعمل من 29 يناير حتى 3 مارس. من المتوقع أن يكون سعر الخيارات الجديدة مرتبطا بالقيمة السوقية لأسهم غوغل في أوائل شهر مارس. وعلى الرغم من أن إعادة التسعير سيؤدي إلى 460 مليون دولار في الرسوم المحاسبية، إلا أن غوغل اعتبرت التكلفة مقبولة، لتجنب المشاكل المعنوية والاحتفاظ بها بين 20222 عاملا. منذ إنشائها في عام 1998، أعطت جوجل خيارات لجميع موظفيها تقريبا، وتحويل الآلاف منهم إلى مولتيليونيرس. وقال الرئيس التنفيذي لشركة غوغل اريك شميت اليوم الخميس ان الشركة تعتبر صفقة جيدة للمساهمين ولموظفينا. على الرغم من أنها قد خفضت بعض الامتيازات، جوجل لا تزال تشتهر الموظفين التدليل 151 سمة التي لم يتم تقاسمها على نطاق واسع. ولهذا السبب ساندرسون غير مقتنع غوغل إعادة التسعير سوف يسبب الشركات الأخرى أن تحذو حذوها. تقدم غوغل وجبات غداء مجانية للموظفين، ولكن ذلك لم يجبر الجميع على القيام بذلك. هل كانت غوغل بحاجة إلى أن تكون في غاية السعادة في الوقت الذي يسعد فيه الكثير من الناس أن يكون لديهم وظيفة في الوقت الذي نتفق فيه مع الإدارة أنه في مصلحة المساهمين للحفاظ على دوافع موظفي غوغل والاحتفاظ بالتركيز على النمو، فإننا نتساءل عن ضرورة (إعادة التسعير) برنامج نظرا لبيئة العمل الحالية، كتب المحلل ثينكويتي وليام موريسون في تقرير بحثي. على الجانب الآخر، فإنه يمكن أن يكون لا يزال الأعمال الذكية ليشعر جعل العمال يشعرون المطلوب 151 حتى الملايين من الناس الآخرين عاطلين عن العمل. والواقع أن الموهوبين سوف يكونون دائما قادرين على العثور على وظيفة أخرى في أي سوق، وقال ساندرسون. وإذا فقدت رأس المال الفكري الخاص بك، يمكن أن تفقد مستقبل الشركة. على أمل الاستمرار في موظفيها، تقوم غوغل بتمديد فترة الاستحقاق لكل خيار تم تبديله لمدة عام كامل. يشير الانهيار إلى الوقت الذي يجب أن ينقضي قبل أن يمارس خيار ما. لذا، يتعين على موظف غوغل الذي لديه خيار تحت الماء في يونيو 2010 أن ينتظر حتى يونيو 2011 لممارسة خيار معاد تسعيره. واتفق كل من ساندرسون وموريسون على أنه كان من الممكن أن تقلل غوغل من رد الفعل المفاجئ ضد إعادة تسعيرها من خلال طرح برنامج لم يثقل مساهميها. وإلى جانب إثارة قضايا الإنصاف، يهدد برنامج غوغل بخفض العائد المستقبلي للسهم الواحد من خلال خلق الحاجة إلى إصدار المزيد من الأسهم غير المسددة عند دفع الخيارات. وقد كان من الممكن أن تخفض غوغل التخفيف الذي يواجهه مساهموها إذا اقتضى الأمر من الموظفين التبادل من أي مكان من أربعة إلى 10 من الخيارات الحالية لخيار إعادة التسعير. أو كان يمكن أن تتداول للحصول على حصة من الأسهم المقيدة التي ستستحق على مدى عدة سنوات. وقال كولينز ستيوارت المحلل سانديب أغروال أنه ربما يستغرق الأمر بضع سنوات قبل أن يتم التوصل إلى استنتاجات نهائية حول حكمة إعادة تسعير غوغل. وقال إنه إذا تبين أنها جيدة بالنسبة لشركة غوغل على المدى الطويل، فإنها ستكون جيدة للمساهمين أيضا. كوبي 2009 كبس إنتيراكتيف Inc. جميع الحقوق محفوظة. لا يجوز نشر هذه المواد أو بثها أو إعادة كتابتها أو إعادة توزيعها. وأسهمت وكالة أسوشيتد برس في هذا التقرير.